智通财经APP获悉，华泰证券(601688)发布研报称，发改委与能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，华泰证券认为配网的高质量发展将带动部分传统配网硬件设备的升级，软件与数字化层面的优化，带动需求侧储能的开发与支持，并推动如虚拟电厂/分布式能源岛等电网新型业态的探索与发展。配网侧具备三大发展机遇：1)国内配网扩容与电网企业至2025年全面淘汰高能耗S7(含S8)配电变压器，海外需求的量价齐升，带动电网一次设备供应商迎来高成长机遇。2)配网柔性化与数字化的升级需求。3)新型业态发展在高质量配网的发展下迎来提速，对应需求侧储能、虚拟电厂等。

华泰证券主要观点如下：

发改委与能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，配网投资有望提速并迎全球共振

2024年3月1日，国家发改委与能源局发布关于新形势下配电网高质量发展的指导意见。意见提到：配电网逐步由单纯的单向电能分配，转向源网荷储融合互动的电力网络，在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显着。配电网从形态上将从“无源”单向网络向“有源”双向网络系统转变，从承载力与灵活性上至2025年将具备500GW分布式新能源与1200万台充电桩的接入能力。数字化与智慧调度系统加快升级。至2030年基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，较好满足分布式电源、新型储能及各类新业态发展需求。该行认为国内配网投资有望提速，叠加海外市场景气及新业态的发展，配网侧业务相关的优质企业有望更快成长。

配网投资有望提速，提升分布式新能源与充电桩的接入空间

配网扩容与双向化的滞后，将显着影响新能源车充电桩与分布式新能源的投资。该行预期新能源车用电至2030年或占全社会用电量的3%，同时带来560-700GW的充电桩累计投资需求，并带动超500亿/年规模的配网新增投资需求，至2035年将带来超1000亿/年的配网新增投资需求。配网投资的增长又同时可加速分布式电源的接入。历史上中国配网投资占比相对偏低，2019-2022我国配网投资占比逐步下降，2022-2023年仅55%。对比来看，美国2019-2023年配网投资占比则持续提升，整体均高于60%。该行认为国内配网投资占比与增速有望继续提升。

全球配网投资迎共振，出海企业拥抱全球市场

海外电气设备需求由电网投资的回暖与核心区域的基建投资加速共同驱动，而基建与制造业投资对配网侧的设备量需求更大。此外，海外AI数据中心的需求提速，也进一步驱动了数据中心相关的中低压配电侧与低压电器的设备需求。以美国为例，根据爱迪生电气协会(EEI)对美国上市电力公用事业企业电网投资的下游投资指引的统计，2020-2023年，主网投资的CAGR为4%，配网投资的CAGR达到了11%。该行认为，海外本轮的基建+电网的双驱具备3-5年以上周期的可持续性，叠加国内配网投资的提速，全球配网投资将迎来共振。

配网高质量发展将推动配网柔性化、数字化、新型储能与电网新业态发展

该行认为配网的高质量发展将带动部分传统配网硬件设备的升级，软件与数字化层面的优化，带动需求侧储能的开发与支持，并推动如虚拟电厂/分布式能源岛等电网新型业态的探索与发展。

拥抱配网侧全球发展机遇

该行认为配网侧具备三大发展机遇：1)国内配网扩容与电网企业至2025年全面淘汰高能耗S7(含S8)配电变压器，海外需求的量价齐升，带动电网一次设备供应商迎来高成长机遇。2)配网柔性化与数字化的升级需求。3)新型业态发展在高质量配网的发展下迎来提速，对应需求侧储能、虚拟电厂等。

风险提示：电网投资不及预期。